私募股权代币化：真实世界资产的新纪元
私募股权市场一直以高门槛、低流动性著称，如今正迎来一场技术革命。推动这场变革的，是“私募股权代币化”，将现实世界资产（RWA）转换为区块链上的数字代币。
根据 RWA.xyz 数据，截至 2025 年 8 月 25 日，代币化股票市场总值达到 3.6049 亿美元，年初至今回报（YTD）增长 26.61%，较 12 个月前更暴涨 6,454%。这一惊人的增速显示，高价值资产的投资与交易模式正发生重大转变。
在本文中，我将带你深入了解私募股权代币化的运作方式、它所带来的优势与风险，以及像威乐 (VALR) 这样的平台如何率先为投资者打开代币化资产的大门。
区块链如何推动私募股权与代币化股票的发展
私募股权是对非上市公司的投资。过去，这一领域依赖大量纸本协议、漫长的锁定期，以及极高的准入门槛，普通投资者几乎难以进入。而私募股权代币化的出现，正在通过代币化基金份额和股份，彻底改变这一局面。
代币化股票是记录在区块链上的数字代币，代表着某项基础资产的所有权或经济权益，例如公司股份或私募基金的投资份额。通过私募股权代币化，投资生命周期的所有流程都能够在链上进行，从而使投资的记录、转让与管理更安全、透明与高效。
这种模式让智能合约可以自动化处理复杂流程、简化所有权验证，同时让基金管理人与投资者之间的信息流动更加顺畅，有效减少行业中长期存在的繁琐行政工作与文书负担。
私募股权代币化的优势与风险有哪些？
私募股权代币化为投资者与基金管理人带来了一系列强大的优势。
其中最显著的优势之一是提升流动性。原本长期锁定、难以转手的资产，通过代币化可以转换为可交易的数字代币，从而在二级市场上实现更自由的买卖。同时，代币化代表的“碎片化所有权”让高价值资产被拆分成更小单位，显著降低最低投资额，让更多投资者有机会参与。
此外，区块链提供的透明度让所有交易都记录在不可篡改的账本上，减少欺诈风险，提升投资者信心。智能合约还能自动化处理如分红、合规检查等复杂流程，使交易速度更快、成本更低，从而减少运营负担。
不过，私募股权代币化的道路并非没有挑战，也伴随不少风险。其中最大的挑战来自监管不确定性，各国法律框架仍在逐步建立，标准不一。技术方面虽具高安全性，但智能合约仍可能存在漏洞，潜在遭到攻击。
对投资者而言，市场风险同样重要。代币化提升流动性的同时，也可能带来更高的价格波动，尤其对缺乏经验的散户而言，频繁的价格波动可能难以应对。此外，私募股权行业核心的保密要求，也可能与区块链天然公开的特性产生冲突，例如对出资、分红、资本调用等信息的隐私要求。
威乐推出 USDPC，将代币化私募信贷带到南非
当行业逐步迈向完整的私募股权代币化时，相关创新如“代币化私募信贷”也正在加速发展。威乐（Valr）在非洲率先推出 Garrington Capital USD 私募信贷代币（USDPC），为当地投资者带来新型的代币化真实世界资产，提供机构级的投资机会。
USDPC 是一种可生息的加密资产，代表对 Garrington Capital 私募信贷策略的代币化权益。该策略专注于北美地区多元化的高级有担保资产支持贷款组合，目标年化收益率为 8–10%。该代币由威乐合作伙伴 RainFin 发行，让稳定币持有者与其他投资者能够获得稳定、经风险调整后的回报，并且与加密市场的相关性极低。
背靠 Garrington Capital 超过 25 年的历史、超过 60 亿美元的累计部署，该策略截至 2025 年 6 月的三年净年化回报率为 10.70%。
威乐用户可通过 OTC 服务购买 USDPC，未来在即将上线的威乐 Invest 平台中将获得更流畅的体验。
从公募股票到未来的私募股权代币化
为了进一步扩大代币化资产的产品线，威乐于 2025 年 7 月 31 日推出 xStocks，成为非洲首家提供美股代币化交易的加密交易所，进一步体现其连接传统金融与加密金融的使命。
xStocks 是对美国上市公司股票的 1:1 代币化表示，由 Backed Finance 发行。用户可获得与标的股价等比的价格敞口，但不包括实际所有权或投票权。其中包含了特斯拉、英伟达、Robinhood、Circle、Coinbase 等知名企业。
这让用户能更轻松地进行全球资产配置与投资组合多样化。通过威乐，用户可使用 USDT 在现货市场交易 xStocks，或在简单买卖界面进行快速兑换，同时支持 Solana 链上充值与提取，交易体验顺滑高效。
在威乐交易代币化真实世界资产
私募股权代币化正加速重塑投资格局，打破长期存在的市场壁垒，使私募投资变得更具流动性、更透明，也更容易被大众触达。随着私募信贷与美股等真实世界资产陆续上链，代币化正在成为投资组合多元化的强大工具。
威乐站在这场变革的前沿，提供安全、合规的平台让用户接触这些新世代金融产品。凭借 USDPC 与 xStocks 等产品，用户未来将逐步能够接触到过去几乎无法参与的代币化私募股权资产。
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常见问题（FAQ）
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私募股权代币化，是指将对非上市公司或私募基金的所有权转化为记录在区块链上的数字代币。
通过这种方式，原本缺乏流动性的资产变得更容易触达、交易与透明化，同时支持“碎片化所有权”，让投资者可以以更小的资金投入参与，从而提升整体流动性。
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代币化股票是在区块链上发行的数字代币，用来代表对某一基础股票（例如美国上市公司）的价格敞口。
这些代币可在加密交易所买卖，投资者因此能够更轻松地获取、交易或转换对全球股票市场的价格曝光。不过，这类代币通常不赋予法律意义上的所有权或投票权。
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一个典型例子是威乐提供的 Garrington Capital USD 私募信贷代币（USDPC）。
USDPC 代表对一组“高级有担保、资产支持的私募贷款组合”的份额，投资者可以通过区块链代币的形式，获得可生息的私募信贷资产敞口。
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一个显著的例子是威乐推出的 xStocks。该产品将特斯拉、英伟达、Coinbase 等美国知名上市公司的股票以代币形式呈现。
这些代币化资产让投资者能够通过一个简单、合规的平台，轻松获得对私募股权与全球股票的价格敞口。
风险披露
交易或投资加密资产具有高风险，其价值可能波动，可能导致资本损失。VALR（Pty）有限公司为持牌金融服务提供商（FSP #53308）。
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